鋁價創六年新高背后：價值30億美元的鋁庫存成了“燙手山芋”

    LME三個月期鋁昨日(4月16日)短線拉漲逾3%,至2360美元/噸上方,超過去年12月達到的階段性高點,刷新自2011年8月以來六年新高.

    2015年11月觸底跌至較低1432美元/噸后,倫鋁已累計漲逾20%,兩年半間上漲近930美元/噸.

    鋁價創六年新高背后:價值30億美元的鋁庫存成了"燙手山芋"

    新一波鋁價飛漲的"元兇",是除中國外全球第 一大鋁生產商俄鋁(00486)遭到美國特朗普政府新一輪經濟制裁,引發市場對供應面前景的擔憂.而"俄鋁"標簽的龐大鋁現貨庫存,如今卻成了金融機構和商品交易員們眼中的"燙手山芋".

    俄鋁生產的鋁現貨,在倫敦金屬交易所(LME)負責監控交割的全球倉庫存量中占到三分之一,目前價值逾30億美元.

    特朗普實施的新一輪制裁中,并未明文限制對俄鋁在制裁生效日期前生產的現貨進行交易;然而"常在水邊走哪有不濕鞋",即便LME官方已經封禁所有在4月6日(即制裁生效日期)之后生產的俄鋁現貨,市場上的交易員及其服務的客戶仍會盡力避免與"俄鋁"貨扯上關系.

    這同時也為高盛、摩根大通這些華爾街投行提出了一道難題.大多數機構都愿意為撮合涉及俄鋁的大宗商品交易提供資金,但前提是要保證,交易所涉及的現貨是制裁生效前的"舊貨".這樣一來,仔細檢查鋁現貨之前的轉手記錄,保證交易不存在合規風險,就成了這些投行肩上的重擔.

    極端情況下,這些銀行甚至希望在現貨交割的過程中,完全杜絕俄鋁或其他受制裁的俄羅斯公司獲利的可能性,這就令打著"俄鋁"標簽的產品幾乎成了禁區.

    手中持有俄鋁"舊貨"卻難覓接盤下家的交易員,只能一個接一個將手中的庫存轉移到LME.據報道,上周四(4月12日)LME接納了來自荷蘭港口城市鹿特丹和弗利辛恩的一大批俄鋁庫存,噸位規模為過去四年中第二大.這兩座荷蘭城市是自1991年蘇聯解體、該國鋁現貨大量涌入國際市場以來,全球數一數二的俄鋁囤積基地.

    一面是瘋狂飆漲的鋁價,另一面是"無處安放"的俄鋁,終交易員們只能銷往與美國不存在利益關聯的地區市場,尋找愿意接盤的買家.