電解鋁采暖季限產開始，有色的機會在哪兒？

    伴隨著周期行業的集體調整,有色資源指數也步入了長達一個月的下行調整節奏.進入冬季,京津冀出現環保嚴查期,隨著采暖限產的開始,有色金屬還有沒有機會呢?

    1 采暖季限產行情臨近,鋁價震蕩偏強.

    ①本周LME鋁價上漲2.06%,SHFE鋁價震蕩偏強,國內鋁庫存有小幅的上升.

    ②國內即將迎來采暖季減產期,據亞洲金屬網消息,河南省內一些鋁廠如萬基鋁業、林豐鋁電等,已明確了錯峰生產實施方案,減產將于11月份開始,中旬執行完成.

    ③7月以來原鋁產量環比連續下降,錯峰限產后四季度全國原鋁產量有望繼續下行,國內鋁庫存或出現趨勢性下降.建議關注氧化鋁供應相對充分的云鋁股份等.

    2 鉛鋅庫存回落,供需缺口依然存在.

    ①本周LME鉛鋅庫存雙雙繼續回落,目前庫存水平處在2011年以來的低點,庫存下降反映出鉛鋅金屬的供需缺口仍然存在.

    ②隨著宏觀經濟持續向好、制造業景氣度提升,鉛鋅金屬需求回暖,而新建產能反映在供需平衡表中尚需時日,鉛鋅價格仍然存在上行空間.

    3 多重利空打壓,貴金屬頹勢延續

    ①國參議院共和黨人通過了下一個財年的預算后,稅改前景進一步推進,同時美國國債收益率有所攀升,美元收到刺激周內走高;

    ②歐洲央行宣布自2018年1月起降月度QE規模從600億歐元降至300億歐元,持續九個月.

    ③多重利空打壓貴金屬價格延續上周以來的下跌.貴金屬市場同樣關注加泰羅尼亞危機可能帶來的資金避險需求,以及新任美聯儲主席人選.

    4 堅定看好鋰資源板塊的機會

    進入四季度后下游新能源汽車銷量有望進一步拉升,在需求提升的背景下鋰價或有繼續上行的機會,10月中旬以來,電池級碳酸鋰價格維持在17.1萬元的高位,我們認為后市仍有上行的空間.鋰板塊行情在本月有所回調,但在產業趨勢確定的情況下,仍堅定看好鋰資源板塊的機會.