多因素疊加致鋁價(jià)下挫 短期仍有下修空間？

    市場(chǎng)最大的關(guān)注點(diǎn)山東地區(qū)電解鋁企業(yè)取暖季限產(chǎn)細(xì)則于近日公布,限產(chǎn)力度低于市場(chǎng)原本預(yù)期,加之當(dāng)前較差的基本面,期鋁走出了一波下跌行情.在周一濱州地區(qū)限產(chǎn)方案公示后,SMM在行業(yè)交流微信群及期評(píng)中均有提醒鋁價(jià)下跌的風(fēng)險(xiǎn).

    據(jù)SMM鋁分析師王芮了解,10月份下游加工企業(yè)訂單及開(kāi)工率未能延續(xù)9月良好勢(shì)頭,環(huán)比有所下滑(除廣東地區(qū)),終端需求亮點(diǎn)乏善可陳:建筑方面,上半年的棚戶區(qū)改造及農(nóng)村市場(chǎng)紅利未能持續(xù),且京津冀地區(qū)大量工程項(xiàng)目停工延后部分需求,交通行業(yè)需求相對(duì)穩(wěn)定,但產(chǎn)銷(xiāo)量增速遠(yuǎn)不及去年同期,鋁材出口延續(xù)弱勢(shì),未見(jiàn)明顯好轉(zhuǎn),唯一亮點(diǎn)是空調(diào)企業(yè)11月排產(chǎn)計(jì)劃同比環(huán)比增幅較高,拉高了空調(diào)箔生產(chǎn)企業(yè)的訂單,但空調(diào)箔市場(chǎng)在鋁消費(fèi)餅圖中占比較小,因此貢獻(xiàn)度有限.

    王芮表示,今日期鋁價(jià)格低位返升主因鋁錠庫(kù)存減少改善市場(chǎng)情緒.據(jù)SMM統(tǒng)計(jì),今日國(guó)內(nèi)鋁錠庫(kù)存合計(jì)174.5萬(wàn)噸,相比周一減少2.2萬(wàn)噸,這是由于此前下游為規(guī)避鋁價(jià)大幅波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn),基本將原料庫(kù)存降至合理范圍內(nèi)的最低水平,近日接連下跌的鋁價(jià)刺激加工企業(yè)集中采購(gòu),倉(cāng)庫(kù)出庫(kù)量迎來(lái)一波提升所致,但此次庫(kù)存下降是否是今年庫(kù)存的"拐點(diǎn)",還需進(jìn)一步觀察未來(lái)需求的變化.

    價(jià)格方面,王芮認(rèn)為短期或仍有進(jìn)一步下修空間,但考慮到目前電解鋁企業(yè)的成本及庫(kù)存變數(shù),不宜過(guò)度看空.

    近期消息回顧

    山東省濱州市人民政府辦公室13日公布《關(guān)于印發(fā)濱州市2017-2018年工業(yè)企業(yè)錯(cuò)峰生產(chǎn)實(shí)施方案的通知》,其中要求山東魏橋集團(tuán)13家電解鋁企業(yè)合計(jì)741萬(wàn)噸產(chǎn)能取暖季限產(chǎn)34.7%,約257萬(wàn)噸產(chǎn)能要求錯(cuò)峰停產(chǎn).據(jù)SMM了解,該257萬(wàn)噸限產(chǎn)產(chǎn)能中有近100萬(wàn)噸屬于前期受供給側(cè)改革已經(jīng)停產(chǎn)部分,實(shí)際取暖季減產(chǎn)效果不及預(yù)期.

    2017年10月17日山東省聊城市發(fā)布2017年冬季供暖季工業(yè)企業(yè)錯(cuò)峰生產(chǎn)方案.信發(fā)集團(tuán)將停槽564臺(tái),對(duì)應(yīng)產(chǎn)能38.19萬(wàn)噸,占其總電解槽 1880臺(tái)的30%,信發(fā)集團(tuán)合規(guī)總產(chǎn)能158萬(wàn)噸.據(jù)SMM了解,截至目前,山東地區(qū)涉及電解鋁企業(yè)的限產(chǎn)細(xì)則已經(jīng)全部落地.

    焦作率先提出供暖季減產(chǎn)方案,掀開(kāi)供暖季限產(chǎn)具體方案的落實(shí),截至10月19日,河南省、山東濱州、淄博、聊城相繼出臺(tái)了限產(chǎn)方案.目前,"2+26"城市中僅剩山西長(zhǎng)治未出臺(tái)具體限產(chǎn)方案.不過(guò),從SMM了解的情況來(lái)看,山西限產(chǎn)的概率提高,但仍未得到絕對(duì)的證據(jù)證明.