鋁價上漲難以持續,回歸理性看待供給側改革

    通過對供給側政策的解讀,站在行業的角度試圖理解和推演供給側改革后的鋁價.中短期鋁價將維持區間震蕩的格局,核心運行區域13000-15000元/噸;但是,伴隨著各生產要素和環保成本的提升,鋁價中長期重心上移,逐步走高;與此同時,由于供應的投放依賴政策的決定,因而在供應不能及時匹配消費時,鋁價或將出現極端行情:

    我們認為,鋁價包含了當前的供需結果更甚者是包含了對未來供需結果的預期,對2017年下半年及2018年的境內鋁市平衡進行匡算,我們發現通過供給側改革,并不會造成立竿見影的短缺.

    由于國內尚有350萬噸的合規產能即將投放,這部分產能的投放與否,將根本的改變國內鋁平衡結果,因而這部分產能的成本決定了未來運行產能的成本下限,因而我們將13000元/噸看做是鋁價運行的相對支撐位 雖然無法獲知2019年甚至更遙遠的未來指標投向的地區與投放的觸發條件,參考《國務院關于化解產能嚴重過剩矛盾的指導意見》(國發41號文)》的指導精神,在文中做出開放性的假設

    雖然無法獲知2019年甚至更遙遠的未來指標投向的地區與投放的觸發條件,參考《國務院關于化解產能嚴重過剩矛盾的指導意見》(國發41號文)》的指導精神,在文中做出開放性的假設自新疆昌吉州對違規產能停止新建進程以后,鋁行業的供給側改革正式"打響".供給側伊始,市場參考去年黑色與煤炭的供給側效果,對供給側影響下的鋁價產生較為樂觀的預期,但自二季度以來的預期與現實的更替,市場關于鋁價的預期逐漸修正,不再盲目樂觀.我們通過對供給側政策的解讀,站在行業的角度試圖理解和推演供給側改革后的鋁價.我們認為,中短期鋁價將維持區間震蕩的格局,核心運行區域13000-15000元/噸;但是,伴隨著各生產要素和環保成本的提升,鋁價中長期重心上移,逐步走高;與此同時,由于供應的投放依賴政策的決定,因而在供應不能及時匹配消費時,鋁價或將出現極端行情.