鋁市場或將階段性回暖

    3月18日,安泰科2016年有色金屬市場報告會在京召開,該公司鋁研究部分析師姚希之表示,2015年中國電解鋁行業彈性生產覆蓋范圍進一步擴大,鋁價不斷刷新歷史低位.

    根據安泰科統計,2015年實施彈性生產的電解鋁企業遍及17個省、市、區,主要集中在甘肅、青海、河南等地;全年累計關停規模427萬噸/年,其中44%產能集中在四季度削減.數據顯示,2015年~2016年3月,中國電解鋁累計關停產能約為450萬噸/年,其規模與2008年金融危機時期相當.大規模彈性生產對產量的影響效果十分明顯,2016年初中國電解鋁供應增速大幅下降.

    2015年2月中國電解鋁產量243.4萬噸,同比增長2.6%,創下近十年同期最低增速.受供應增速大幅下滑影響,預計2016年初國內鋁錠庫存增速顯著放緩.據統計,2016年2月國內主要地區鋁錠庫存約為90萬噸,與去年同期基本持平;但由于消費基數擴大,鋁錠庫存量對應的消費天數有所下降,表明市場過剩壓力緩解.

    數據顯示,2016年2月,中國原鋁表觀消費量為237.8萬噸,同比增長2.6%,較上年同期下滑3.7個百分點,符合市場預期.預計2016年中國電解鋁將新增產能約300萬噸/年,其中年內可投產規模約150萬噸/年,且大多集中在2016下半年.

    目前國內關停可重啟產能約為350萬噸/年,新建未投產能約為100萬噸/年,考慮到企業資金、市場等因素,預計將有50%產能有望在2016下半年內陸續啟動放量,對全年產量貢獻有限.

    中國原鋁消費主要集中在5個領域,在建筑、結構領域,房屋竣工面積出現大幅下滑,預計國內門窗,幕墻用鋁量增長有限,但出口依然表現良好;在電子電力領域,由于電網投資回暖、3C產品產量增長,整體呈現平穩態勢;交通運輸方面,2015年,汽車產量增速回歸合理區間,但剛性需求依然穩定,輕量化替代潛力巨大,因此拉動鋁消費有著積極的作用;包裝容器方面,鋁箔包裝、罐料容器等屬于非周期性行業,受經濟波動影響較小,自身剛需強勁,原鋁消費增速相對穩定;耐用消費品方面,隨著房地產市場回暖,房屋去庫存加快,家電等耐用品消費情況將有所改善,促進原鋁消費增長.鋁材出口已形成穩定的終端客戶群,匯率、關稅政策等因素支撐出口增長,對原鋁消費有帶動作用.

    預計2016年中國原鋁消費量為3280萬噸,增幅7.2%.2016年初,國內氧化鋁現貨價格為1630元/噸,至3月中旬已經上漲至1915元/噸,上漲幅度達到17.5%,氧化鋁成本費用未來將進一步上升.

    目前中國電解鋁運行產能中近80%采用自備電,隨著"工業結構調整基金"、電改配套文件中針對自備電廠統一繳納備用費和各項基金的標準出臺、以及自備電廠實施超低排放環保改造,預計未來中國電解鋁的能源成本將有所上升.

    受資金、市場等因素影響,預計2016年中國新增及重啟電解鋁產能放量有限,難以對全年供應量構成沖擊.雖然經濟增速放緩,鋁消費增長動能減弱,但在各領域剛需平穩以及材料替代競爭愈發激烈的格局下,中國鋁消費增長仍可期待.成本主導要素"電力"、"氧化鋁"價格已階段性觸底,在供需緊平衡格局下,未來成本要素價格上漲將對鋁價構成底部支撐.預計今年二季度國內外鋁價出現年內高點概率較大,三季度鋁價維持高位震蕩,四季度價格或將逐漸回調.全年LME三月期鋁均價1580美元/噸,較上年下降6.1%;SHFE三月期鋁均價12000元/噸,較上年下降2.4%;鋁價降幅顯著收窄,企業經營壓力有望改善,行業迎來階段性回暖.